10 月 12 日晚間消息，虎牙與斗魚聯合宣布合并。至此，被傳合并一年多后，國內兩大頭部游戲直播平臺(tai)虎(hu)牙和斗(dou)魚終于(yu)放下恩怨(yuan)，成為了(le)一家人。

劃重點：

1、騰訊將以總價 5 億美元將 “企鵝電競”游戲直播業務(wu)轉讓給(gei)斗魚(yu)，斗魚(yu)與企鵝(e)電競合并后的整(zheng)體再與虎牙(ya)合并。

2、合并完(wan)成(cheng)后，斗魚(yu)將(jiang)成(cheng)為虎牙(ya)私有(you)全資子公(gong)司(si)，斗魚(yu)將(jiang)退市。

3、新公司設聯(lian)席(xi) CEO，為(wei)虎牙現(xian)任 CEO 董榮(rong)杰(jie)和斗(dou)魚(yu)現(xian)任 CEO 陳少杰(jie)。

4、陳少(shao)杰減持斗魚股(gu)份(fen)，與 Linen Investment Limited 簽訂股(gu)份(fen)轉讓協議。

5、合并交割后騰訊將擁(yong)有新公司(si) 67.5% 投票權，成(cheng)新公司(si)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)。

6、虎(hu)牙斗魚預計(ji)于(yu)明(ming)年(nian)上半年(nian)完(wan)成合(he)并。

公告顯示，虎牙將通過以股換股合并收購斗魚所有已發行股份，包括由美國存托憑證(ADS)所代表的普通股。雙方已與虎牙根據開曼群島法律新成立并全(quan)資(zi)擁有(you)(you)的有(you)(you)限責任公(gong)司 Tiger Company Ltd.，及騰訊控股的全(quan)資(zi)子公(gong)司 Nectarine Investment Limited，簽訂(ding) “合(he)并協(xie)議(yi)與計劃”。

合并公告提到，騰訊同時將(jiang)以總價 5 億美元將(jiang) “企(qi)鵝(e)電(dian)競”游(you)戲直播業務轉讓(rang)給斗(dou)魚，斗(dou)魚與企(qi)鵝(e)電(dian)競合并后的整體再(zai)與虎牙合并。

此(ci)外，合并完成(cheng)后，斗魚將成(cheng)為(wei)虎(hu)(hu)牙(ya)私有全(quan)資子公(gong)司，斗魚 ADS 將不再在納斯(si)達克全(quan)球精選市場掛牌(pai)上市。新公(gong)司將設(she)聯席 CEO，為(wei)虎(hu)(hu)牙(ya)現任(ren)(ren) CEO 董榮杰和斗魚現任(ren)(ren) CEO 陳少杰。

同時(shi)，陳少杰減持(chi)斗魚股(gu)(gu)份(fen)，與 Linen Investment Limited 簽訂股(gu)(gu)份(fen)轉讓協議(yi)。預計合并交割后，騰訊通過 Linen Investment Limited 持(chi)有的合并后公(gong)(gong)司(si)的投票(piao)權按全面攤薄計算將(jiang)為 67.5%。騰訊將(jiang)成新公(gong)(gong)司(si)最大股(gu)(gu)東。

斗(dou)魚 5 億美元合并(bing)企(qi)鵝(e)電競(jing)后(hou)整體(ti)并(bing)入虎牙(ya)

公告顯示，在執行合并協議的同時，斗魚與騰訊亦在 2020 年 10 月 12 日簽訂了一份 “重組協議”，據此，騰訊將把其以 “企鵝電競”品牌經營的(de)游(you)戲(xi)直播業(ye)務以總(zong)價五億美元轉讓給斗(dou)(dou)魚，并(bing)深(shen)化與斗(dou)(dou)魚的(de)業(ye)務合作，以將(jiang)企鵝電競(jing)與合并(bing)后(hou)的(de)虎(hu)牙和斗(dou)(dou)魚整合。

也(ye)就是說，在騰訊牽(qian)頭(tou)下，斗魚將先合(he)并企鵝(e)電競，隨后整體并入虎牙。

騰訊牽頭將虎牙、斗魚、企鵝電競合并這一動作早有預兆：騰訊游戲在去年組建單獨直播業務部(bu)的(de)動作，就被認為是騰訊整合(he)游戲直播平(ping)臺(tai)的(de)一大(da)信號，以減(jian)少虎牙、斗魚和(he)企鵝電競(jing)三家(jia)頭部(bu)平(ping)臺(tai)的(de)內耗。

在過去的(de)(de)一個季度，斗魚與(yu)虎(hu)牙(ya)的(de)(de)營(ying)收與(yu)凈(jing)利潤均呈增(zeng)長態勢，其(qi)中斗魚總營(ying)收同比(bi)增(zeng)長 33.9%，調(diao)整后(hou)的(de)(de)凈(jing)利潤同比(bi)增(zeng)長 513.7%;而虎(hu)牙(ya)總營(ying)收同比(bi)增(zeng)長 34.2%，凈(jing)利潤同比(bi)增(zeng)長 106%。

幾個季(ji)度以來(lai)(lai)，斗魚、虎牙(ya)二者數據(ju)越來(lai)(lai)越接近，業務高度相似、差距逐漸(jian)縮小。2020 年 Q1 斗魚全力追趕虎牙(ya)，總營收不斷拉近，凈利潤超過虎牙(ya)，但(dan)是在 Q2 再次被(bei)虎牙(ya)追超，且虎牙(ya) MAU 反超斗魚。

新公司設聯席 CEO，預計明年合(he)并(bing)完成(cheng)后斗魚退市

此前，對于虎牙、斗魚(yu)合并后誰將(jiang)主導新公司(si)，外界有頗(po)多猜測和討論。

此次(ci)公告提到，若合并完成，斗魚將(jiang)成為虎(hu)牙(ya)私有全資子公司(si)，斗魚 ADS 將(jiang)不再(zai)在(zai)納斯達(da)克全球精選(xuan)市(shi)場掛牌上市(shi)。

合(he)并(bing)完成(cheng)后(hou)，虎(hu)牙現任(ren) CEO 董(dong)榮杰(jie)和(he)斗魚(yu)現任(ren) CEO 陳少杰(jie)將成(cheng)為合(he)并(bing)后(hou)公司的(de)(de)聯席 CEO，陳少杰(jie)將與包括董(dong)榮杰(jie)在內(nei)的(de)(de)虎(hu)牙合(he)并(bing)前(qian)董(dong)事會(hui)成(cheng)員成(cheng)為合(he)并(bing)后(hou)公司的(de)(de)董(dong)事會(hui)成(cheng)員。

騰訊與斗魚(yu) CEO 陳少杰(jie)及斗魚(yu)聯席(xi) CEO 張文明(ming)已同意(yi)將其所(suo)擁有的(de)斗魚(yu)股份與 ADS 所(suo)代表的(de) 54.6% 的(de)投票權投至認可并批準此次合并。

此前，星瀚資本創始合伙(huo)人(ren)楊(yang)歌曾告訴新浪科技，合并之后一套(tao)體系 AB 兩個公(gong)司(si)肯定會(hui)有一方中(zhong)大部分人(ren)出(chu)局，因為(wei)一山難容(rong)二(er)虎，或者一個公(gong)司(si)很難有兩套(tao)系統管(guan)理方法(fa)和組織(zhi)管(guan)理方法(fa)，另(ling)一套(tao)體系的人(ren)會(hui)逐漸(jian)淡出(chu)。

這種情(qing)況(kuang)在優酷、土豆合并(bing)(bing)，58 同(tong)城、趕集(ji)網的合并(bing)(bing)過(guo)程中(zhong)都(dou)曾出現過(guo)。

當然，新公司中，兩套體系不一樣的(de)(de)事業部(bu)(bu)和(he)部(bu)(bu)門(men)可能會保(bao)留下(xia)來，而重疊的(de)(de)事業部(bu)(bu)和(he)部(bu)(bu)門(men)肯定(ding)會經歷調整過程。在這個(ge)過程里，新公司內部(bu)(bu)有(you)很多(duo)(duo)組織管理需要協調，會存(cun)在很多(duo)(duo)矛盾問題。在外看起來比較和(he)平的(de)(de)過程里，肯定(ding)還(huan)有(you)很多(duo)(duo)變化(hua)和(he)流動。

騰訊將成(cheng)新公(gong)司(si)控股股東，擁有 67.5% 投票權

虎(hu)牙(ya)和(he)(he)斗魚(yu)今日(ri)(ri)還宣布(bu)，根據合并協議相關條款(kuan)，雙方(fang)董(dong)事會批準在合并交割之日(ri)(ri)或交割日(ri)(ri)后但不晚于其二十(shi)日(ri)(ri)后，向在合并完成(cheng)前(qian)的某股(gu)(gu)權登記日(ri)(ri)收盤(pan)后名(ming)列雙方(fang)股(gu)(gu)東名(ming)冊的虎(hu)牙(ya)、斗魚(yu)普(pu)通(tong)股(gu)(gu)持有人分別派發(fa)總額為(wei) 2 億美元、和(he)(he) 6000 萬美元的現金股(gu)(gu)息。該股(gu)(gu)權登記日(ri)(ri)和(he)(he)派息日(ri)(ri)期將(jiang)由(you)虎(hu)牙(ya)和(he)(he)斗魚(yu)的授權人員指定，并將(jiang)在適當時(shi)候公布(bu)。

公告顯示(shi)，騰訊控(kong)股的(de)全資子公司 Linen Investment Limited  已與董(dong)榮(rong)杰(jie)控(kong)制的(de)關(guan)聯公司簽訂股份轉讓協(xie)議，將在合并交(jiao)割日前且在滿足慣(guan)例交(jiao)割條件的(de)前提下，向董(dong)榮(rong)杰(jie)控(kong)制的(de)關(guan)聯公司購(gou)買其實益(yi)擁有的(de) 1,970,804 股虎牙 B 類普通股。

Linen Investment Limited 亦與(yu)陳(chen)少杰(jie)簽訂股份轉讓協(xie)議，將在(zai)(zai)合并(bing)交(jiao)割(ge)日前(qian)且在(zai)(zai)滿足慣例交(jiao)割(ge)條件的前(qian)提下(xia)向(xiang)陳(chen)少杰(jie)個人(ren)控(kong)制的關聯(lian)公司(si)購(gou)買其實(shi)益擁(yong)有的部分(fen)或全部 3,703,704 股斗魚普通股。預計緊隨進(jin)一步收(shou)購(gou)虎牙股份、斗魚股份及合并(bing)交(jiao)割(ge)后，騰訊通過 Linen Investment Limited 持(chi)有的合并(bing)后公司(si)的投票權按(an)全面攤薄計算將為 67.5%。

早在 2020 年 4 月，騰訊成為虎(hu)牙控股股東，騰訊高(gao)管進入(ru)虎(hu)牙高(gao)管團(tuan)隊。

根據(ju)虎(hu)牙(ya)(ya)當時披露(lu)的(de)最新股(gu)權結構，騰訊通過 Tencent Holdings Limited 持有虎(hu)牙(ya)(ya) 36.9% 的(de)股(gu)份(fen)，為第(di)一大股(gu)東且擁(yong)有 50.9% 的(de)投(tou)票權;而歡聚集團則通過 JOYY 持有 31.2% 的(de)股(gu)份(fen)，投(tou)票權為 43.0%。與此同(tong)時，騰訊互娛總經理(li)黃凌東任虎(hu)牙(ya)(ya)董事長，進入(ru)虎(hu)牙(ya)(ya)高管團隊。

隨后，作為雙(shuang)方共同股(gu)東的(de)騰(teng)(teng)訊(xun)在 2020 年 8 月(yue) 10 日分別向(xiang)虎(hu)牙、斗(dou)魚(yu)發(fa)出非約束(shu)性建議(yi)書(shu)，建議(yi)虎(hu)牙和斗(dou)魚(yu)進行戰略合并。該建議(yi)書(shu)顯示(shi)，騰(teng)(teng)訊(xun)持(chi)有虎(hu)牙 36.9% 的(de)股(gu)權，擁(yong)有 50.9% 的(de)投票權。

根據(ju)公(gong)開信(xin)息顯(xian)示，在 8 月 10 日騰訊(xun)對虎牙進(jin)一(yi)步增(zeng)持(chi)后，其(qi)持(chi)股比例達(da) 51%，投票(piao)權達(da) 70.4%。建議(yi)書還顯(xian)示，騰訊(xun)持(chi)有斗(dou)魚(yu) 38.0% 的股權和投票(piao)權。

此(ci)次合并案后(hou)，騰訊將控(kong)股新公司(si)。

此前，騰(teng)訊資源為斗魚、虎牙帶來了利好和(he)關鍵(jian)作用，分(fen)析認為兩者合并可(ke)減小內耗(hao)。

楊歌也表(biao)示，對于(yu)此次虎牙、斗魚(yu)的(de)合并(bing)，1+1 能否大(da)于(yu) 2 不(bu)確定，但(dan)是肯定是大(da)于(yu) 1  的(de)。即使融合之后，1+1=1.5，也比(bi)單(dan)獨一方(fang)各自(zi)為(wei)營(ying)的(de)競爭力強很多，其(qi)實就達到了目(mu)的(de)。